Ημερολόγιο Δράσεων Εξωστρέφειας
Επιχειρηματικοί Οδηγοί σε Διεθνείς Αγορές
Ετήσιες Εκθέσεις
Έρευνες Αγοράς - Κλαδικές Μελέτες
Διεθνείς Εμπορικές ΕκθέσειςΕνημερώσεις ανά θέμα
Εγγραφή στο Newsletter
ΛΕΠΤΟΜΕΡΕΙΕΣ AΡΧΕΙΟΥ
Ανθεκτικότητα δείκτη CAC 40 εν μέσω πολιτικής κρίσης στη Γαλλία
| Κατηγορίες κειμένου: | |
|---|---|
| Χώρα αναφοράς: |
ΓΑΛΛΙΑ |
| Ημερομηνία: | 05/12/2024 |
| Έκδοση: | Γραφείο Ο.Ε.Υ. Παρισίων |
| Κείμενο: | Η αντίδραση του δείκτη CAC 401 από τότε που η Γαλλία βυθίστηκε στην πολιτική κρίση είναι εκπληκτική. Ο εμβληματικός δείκτης του Χρηματιστηρίου του Παρισιού έχει σημειώσει άνοδο σχεδόν 2% από τότε που το spread (διαφορά επιτοκίου) μεταξύ των γερμανικών και γαλλικών κρατικών ομολόγων έφτασε στο υψηλότερο επίπεδο από την κρίση της ευρωζώνης το 2012. Το γεγονός ότι το Χρηματιστήριο του Παρισιού καταγράφει ελαφρά άνοδο δεν σημαίνει ότι δεν είναι πλέον ευαίσθητο στον πολιτικό κίνδυνο. Διάφοροι παράγοντες μπορεί να λειτούργησαν προς την αντίθετη κατεύθυνση τις τελευταίες ημέρες. Από τη μία πλευρά, οι επενδυτές έκριναν ότι η ψήφος μομφής κατά της κυβέρνησης θα οδηγούσε σε αυτόματη επαναφορά του προηγούμενου προϋπολογισμού χωρίς τις αυξήσεις φόρων στις επιχειρήσεις που προβλέπει το τωρινό σχέδιο προϋπολογισμού. Όμως μια βραχυπρόθεσμη ανάκαμψη δεν αρκεί για να καθορίσει μια μακροπρόθεσμη τάση. Από την αρχή του έτους, ο δείκτης CAC 40 έχει υποχωρήσει κατά 3,5%. Οι γαλλικές μετοχές σπάνια έχουν τόσο μειωθεί σε σύγκριση με τις μετοχές σε άλλες ανεπτυγμένες αγορές. Το spread έχει ήδη διευρυνθεί πολύ, ωστόσο δεν αναμένεται να αυξηθεί πολύ τις επόμενες εβδομάδες. Διεθνείς οίκοι αξιολόγησης μάλιστα εκτιμούν ότι μια πιθανή πτώση της κυβέρνησης Barnier θα μπορούσε να αυξήσει το spread στις 95 μονάδες βάσης (πάνω από το ανώτατο όριο των 89 μονάδων βάσης στις 27 Νοεμβρίου, το υψηλότερο από την κρίση στην ευρωζώνη). Aπό την άλλη πλευρά, δεν είναι απίθανο να παρατηρηθεί μια ανάκαμψη -τουλάχιστον στιγμιαία- μετά από μια μακρά πτώση. Από την έναρξη της πολιτικής κρίσης στη Γαλλία, ο δείκτης CAC 40 έχει χάσει σχεδόν 10% και πλέον διαπραγματεύεται στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Αύγουστο 2024. Οι επενδυτές είχαν σχεδόν έξι μήνες για να ενσωματώσουν τον πολιτικό κίνδυνο στις αποτιμήσεις τους και να επανεξετάσουν τα διάφορα σενάρια, συμπεριλαμβανομένου του κινδύνου επιδείνωσης των δημοσίων οικονομικών, εάν δεν ψηφιστεί ο νέος προϋπολογισμός. Ήδη, η μείωση είναι σημαντική: 0 CAC 40 πληρώνει 13,71 φορές κέρδη σε σύγκριση με σχεδόν 15πλάσια κέρδη για τον γερμανικό DAX και 25 φορές για τον αμερικανικό S&P 500. Το Χρηματιστήριο του Παρισιού βρίσκεται σε πτώση, σε σύγκριση με τις παγκόσμιες αγορές. Ο γερμανικός δείκτης blue chip εταιρειών DAX κατέγραψε νέο υψηλό όλων των εποχών προχθές, παρά τις πρόωρες εκλογές, την κρίση στον τομέα της αυτοκινητοβιομηχανίας και τη συνεχιζόμενη ύφεση. Στη Wall Street, ο S&P 500 εξακολουθεί να κινείται από ρεκόρ σε ρεκόρ, οδηγούμενος από την εκλογή του Ντόναλντ Τραμπ και τις υποσχέσεις για περικοπές φόρων. Δεν προκαλεί δε έκπληξη το γεγονός ότι αγνοείται το γαλλικό πολιτικό και οικονομικό πλαίσιο. Η Safran έχει κερδίσει περισσότερο από 40% από την αρχή του έτους χάρη στη συντήρηση των κινητήρων που πωλούνται στην Airbus και την Boeing, μια ιδιαίτερα κερδοφόρα δραστηριότητα. Η Schneider Electric, καθοδηγούμενη από την ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης, έχει κερδίσει 34% από τον Ιανουάριο. Όσο για την Airbus, η οποία ελπίζει να επιτύχει τους στόχους παράδοσης, έχει κερδίσει περισσότερο από 11% σε πέντε συνεδρίες. Σημειώνεται ότι μία μελέτη της γαλλικής σχολής επιχειρηματικότητας “EM Lyon” (https://em-lyon.com) και του Γαλλικού Ινστιτούτου Εταιρικής Διακυβέρνησης, 85 από τις μεγαλύτερες γαλλικές εισηγμένες εταιρείες διαπιστώνειι ότι αυτές έχουν επεκταθεί περισσότερο στις διεθνείς αγορές. Ειδικότερα, από έναν σωρευτικό διεθνή κύκλο εργασιών άνω των 1.400 δισεκατομμυρίων ευρώ το 2023, μόνο περίπου 345 δισεκατομμύρια διενεργούνται στη Γαλλία, ή περίπου το ένα τέταρτο. Αυτή η αναλογία είναι σταθερή από το 2015.Αξίζει να σημειωθεί πως το 2005, περισσότερο από το ένα τρίτο του κύκλου εργασιών των εταιρειών που ήσαν εισηγμένες στο Παρίσι,πραγματοποιούνταν στην εθνική επικράτεια. Έτσι, για τον κολοσσό υγείας Sanofi ή την εταιρεία βιοτεχνολογίας Valneva, το ποσοστό αυτό πέφτει ακόμη και κάτω από το 5%. Από την πλευρά της, η LVMH (ιδιοκτήτρια της «Echos») πραγματοποιεί μόνο το 8% των πωλήσεών της στη Γαλλία το 2023, σύμφωνα με την ετήσια έκθεσή της. Ένας σημαντικός παράγοντας στήριξης για τον εμβληματικό δείκτη του χρηματιστηρίου του Παρισιού είναι ότι οι δύο μεγαλύτερες εταιρείες στο Χρηματιστήριο του Παρισιού, η LVMH και η Hermès, έχουν ανακάμψει μετά την εκλογή του Ντόναλντ Τραμπ στις Ηνωμένες Πολιτείες. Κατά τις τρεις τελευταίες συνεδριάσεις, η LVMH έχει ανακτήσει σχεδόν 4% και η Hermès σχεδόν 7%. Επισημαίνεται ότι η ισχύς των μετοχών ειδών πολυτελείας οφείλεται κυρίως στην άνοδο του δολαρίου. Το ευρώ έχει αυξηθεί από το 1,09 στο 1,05 έναντι του δολαρίου από τις αρχές Νοεμβρίου, εξέλιξη που ευνοεί τις εν λόγω εξαγωγικές εταιρείες. Τέλος, στην Κίνα, η δημοσίευση των τελευταίων δεικτών δραστηριότητας έχει αυξήσει τις ελπίδες για ανάκαμψη της ανάπτυξης, εξέλιξη που αναμένεται να οδηγήσει σε αύξηση των κερδών στον τομέα των ειδών πολυτελείας το 2025. 1 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |